옵션으로 내부자 거래

빠른 답변.

"내부자 거래"는 대부분의 투자자가 듣고 일반적으로 불법 행위와 관련시키는 용어입니다. 그러나이 용어에는 실제로 법적 및 불법적 인 행위가 모두 포함됩니다. 합법적 인 버전은 기업 내부자, 임원 및 직원이 자신의 회사에서 주식을 매매 할 때입니다. 기업 내부자가 자신의 유가 증권을 거래 할 때 거래 상대방을 SEC에보고해야합니다. 이러한 유형의 내부자 거래 및 내부자 신고 파일에 대한 자세한 내용은 Fast Answers 데이터뱅크의 "Forms 3, 4, 5"를 참조하십시오.

불법 내부자 거래는 일반적으로 보안에 관한 중요한 비공개 정보를 보유하고있는 동안 신탁 의무 또는 기타 신뢰와 신뢰의 관계를 위반하여 증권을 매매하는 것을 말합니다. 내부자 거래 위반은 그러한 정보를 "흘리기", "흘린"사람의 증권 거래 및 그러한 정보를 부당하게 사용하는 사람들의 증권 거래를 포함 할 수 있습니다.

SEC가 제기 한 내부자 거래의 사례는 다음과 같은 경우에 해당합니다.

중요한 기밀 기업 발전을 알게 된 후 회사 증권을 거래 한 법인 임원, 이사 및 직원; 그러한 정보를받은 후에 증권을 거래 한 임원, 이사 및 직원의 친구, 사업 동료, 가족 구성원 및 기타 "tippees" 증권을 거래하는 회사에 서비스를 제공하는 정보를 제공 한 법률, 은행, 중개 및 인쇄 회사의 직원 정부에 의한 고용으로 그러한 정보를 알았던 공무원; 그리고 고용주의 기밀 정보를 가로 챈 채 활용 한 다른 사람들.

내부자 거래가 증권 시장의 공정성과 완전성에 대한 투자자의 신뢰를 훼손하기 때문에 SEC는 내부자 거래 위반의 탐지 및 기소를 집행 우선 순위의 하나로 간주했습니다.

SEC는 법원이 동의하지 않은 두 가지 내부자 거래 문제를 해결하기 위해 새로운 규칙 10b5-1 및 10b5-2를 채택했습니다. 규칙 10b5-1은 상인이 구매 나 판매를 할 때 중대한 비공개 정보를 "인식"하고있는 경우 중대한 비공개 정보를 토대로 거래하는 것을 규정합니다. 이 규칙은 또한 여러 긍정적 인 방어 또는 책임에 대한 예외를 규정합니다. 이 규칙은 사람들이 알고있는 정보가 선재로 된 선재 계획, 계약 또는 지시에 따라 교역 결정에 영향을 미치지 않는 것이 확실한 특정 상황에서 거래를하도록 허용합니다 신앙.

규칙 10b5-2는 부당 이용 이론이 특정 비영리 관계에 어떻게 적용되는지를 명확히한다. 이 규칙은 규칙에 명시된 상황에서 기밀 정보를받는 사람이 신뢰 또는 확신의 의무를지며 부당 이용 이론에 따라 책임을 질 수 있다고 규정합니다.

SEC는 제약 회사와 관련된 내부자 거래 사건에서 뉴저지 남성에게 요금을 부과합니다.

즉각적인 발표.

워싱턴 DC, 2014 년 10 월 24 일 & mdash;

증권 거래위원회 (SEC)는 뉴저지 주 (州)에서 약 70 만 달러의 불법 수익을 창출 한 2 명의 제약 회사 증권을 거래하는 내부자 거래 혐의에 대해 발표했다. SEC는 이달 초 자신의 비공개 정보 출처를 청구했다.

SEC는 메이저 제약 회사의 재무 분석가 일자리에서 잠재적 인 인수를 평가하는 임무를 맡은 전직 비즈니스 스쿨 동급생의 임박한 거래에 관한 기밀 세부 사항을 N. J. 리빙스턴의 데이비드 포스트가 털어 놓았다고 주장한다. 포스트와 그의 친구, Zachary Zwerko는 선불 & ldquo; 버너 & rdquo; Post-rsquo s 거래에 앞서 문자 메시지를 교환하는 휴대 전화. 그들은 또한 두 전자 메일 계정을 사용하여 코드에서 전자 메일 메시지의 초안을 작성하고 다른 쪽이 읽은 다음 삭제할 수 있도록 초안 폴더에 남겨 두었습니다. Post는 불법적 인 팁에 대한 대가로 2012 년 자신의 수익성이 높은 거래에 따라 Zwerko에게 할로윈 파티에 7,000 달러를 지불했으며, Zwerko가 올해 초 추가 내부자 거래가 발생한 후 그의 집을 방문했을 때 신발 상자에 5 만 달러를주었습니다.

뉴욕 남부 지역에 대한 미국 변호사 사무실은 오늘 오후와 Zwerko에 대해 이달 초 평행 내부자 거래 건을 발표했습니다.

Post와 Zwerko는 선불 휴대 전화와 가짜 전자 메일 계정을 사용하여 내부 정보를 전달함으로써 법 집행 당국을 어둠 속에서 지키려고 노력했으며 Post는 자신의 집 안에서 리베이트를 실시했습니다. & rdquo; Sanjay Wadhwa, SEC 뉴욕 지역 사무소의 수석 부 이사장은 말했다. & ltdquo; 결국, SEC 직원의 조사 전문 지식은 또 다른 대담한 내부자 거래 제도를 도입하는 데 도움이되었습니다. & rdquo;

미국 뉴욕 남부 지방 법원에 제출 된 SEC의 수정 된 불만에 따르면 Post는 Zwerko가 근무한 제약 회사의 두 가지 인수 대상에 대한 기밀 세부 정보를 토대로 거래했습니다. 내부자 거래는 2012 년 Zwerko가 Ardea Biosciences Inc의 경쟁 입찰 프로세스에서 여러 다른 제약 회사 중 하나 였음을 알게 된 2012 년에 발생했습니다. Ardea의 공개 발표를 앞두고 몇 주 동안 Post는 Zwerko의 지위에 대한 정기적 인 업데이트를 받았습니다 기밀 협상을 진행하고 227,000 달러 상당의 Ardea 유가 증권을 구입했습니다. 그가 한 회사에 투자 한 것 중 가장 많았습니다. Post는 Ardea 증권을 구입 한 적도 없었습니다. Ardea가 인수 제안을 수락하고 주식 가격이 51 % 올랐다고 공개적으로 발표 한 후 Post는 그의 주식 전부를 매각하고 약 105,000 달러의 수익을 올렸다.

SEC는 Zwerko가 올해 초 Idenix Pharmaceuticals Inc. 를 인수하기 위해 고용주의 비공개 협상에 관한 기밀 세부 사항으로 Post에 팁을 줬다고 주장한다. 계약에 직접 관여하지는 않았지만, Zwerko는 협상 중에 회사 데이터베이스의 기밀 파일에 액세스하고 회사의 다른 사람들과 의사 소통 할 때 추가 비공개 정보를 수집했습니다. Idenix 유가 증권을 구입 한 적이없는 Post는 5 월 21 일부터 6 월 6 일까지 총 219,000 달러를 구매했습니다. 6 월 9 일 공개 발표가 있은 후 Post는 Idenix 유가 증권을 약 579,000 달러에 판매했습니다.

SEC의 수정 된 불만 사항은 Zwerko and Post에 1934 년 증권 거래법 (Securities Exchange Act of Section 19) 및 Rule 10b-5 (Section 10 (b))를 위반하여 부과합니다. 불만은 영구적 인 구제 적 구제, 합동 및 여러 책임 기준에 대한 판결이자와 불이익, 그리고 재정적 처벌을 추구합니다.

내부자 거래 및 옵션.

WINSTON WILLIAMS (뉴욕 타임스 특집)

게시 날짜 : 1983 년 4 월 13 일

시카고, 4 월 12 일 & mdash; 옵션의 내부자 거래는 미국의 옵션 교환 거래자와 규제 당국이 끈적 거리는 문제가되었습니다.

일단 증권 거래소의 재앙이 발생하면 내부자 거래가 엄청난 이익을 창출 할 기회에 의해 추진 된 옵션 구덩이로 옮겨갔습니다. 옵션에 대한 내부자 거래 및 회피 절차의 상대적인 용이함을 다루는 모호한 법은 옵션 유혹에 추가됩니다.

최근 레이건 (Reagan) 대통령 특별 보좌관 인 토마스 리드 (Thomas Reed)와 관련된 매우 민감한 사례가 증권 거래위원회 (Securities and Exchange Commission)의 재 시행 활동 결과로 밝혀졌다. 그러나 많은 공표 된 사례가 집행 망의 구멍을 통해 떨어질 수있다. 집행 공무원과 상인은 말한다. 현재의 도구를 사용하는 규제 당국은 무력한 것처럼 보입니다. 무수히 많은 소규모의 임시 남용에 관한 것입니다.

Mark R. Beatty는 이전의 S. E.C. 와의 인터뷰에서 "그들은 단지 극히 드문 케이스만을보고있다"고 말했다. 지금은 Lane, Powell, Moss & amp; 시애틀의 밀러. 그러한 경우에는 일반적으로 합병이 포함됩니다. 그러나 Beatty는 내부자 거래의 대부분이 이익과 배당금의 변화와 같은 일상적인 문제에 관한 조언에 50 ~ 100 %의 작은 이윤을 남긴다 고 주장한다.

거래소는 내부자 거래를 막기 위해 기록 유지에 크게 의존합니다. 그러나 이들의 컴퓨터는 대량 거래와 가격 변동에 집중할 수 있도록 프로그램되어있어 일부 사기꾼이 탐지되지 않고 운영 될 수있는 영역을 남겨 둡니다. 교환은 우회 시도를 막기 위해 절차를 비밀로 유지합니다.

미국 증권 거래소 (American Stock Exchange)의 리처드 스크 리브 너 (Richard Scribner) 수석 부사장은 "분명히 사소한 일을 줄이기 위해 더 힘든 일이다. "나는 많은 사람들이 그런 식으로 살아가는 것은 아니라고 생각한다. 나는 그 시간에 그 시간에 사람들이 붙잡 힐 것이 의심 스럽다. ""걱정거리.

내부 정보의 사용은 10 년 전부터 거래소에 의한 옵션 거래가 시작된 이래로 큰 관심사였습니다. 그러나 1970 년대 후반과 1980 년대 초반의 인수 열풍 동안 플로어 트레이더가 겪었던 막대한 손실로 인해 일부 옵션 거래자는 씁쓸하게 남겨졌습니다.

일반적으로 특정 옵션으로 시장을 만들어야하는 거래소 거래자는 특히 재정적 손실에 취약한 것으로 느낍니다. 시카고 보드 옵션 거래소의 바닥에있는 상인 존 레 퍼트 (John Reppert)는 "누군가가 내부자의 지식을 가지고 자본화하기를 원한다면 옵션은 자연적인 목표가된다"고 말했다. "주식을 사면 레버리지 옵션보다 훨씬 많은 돈을 벌 수 있습니다. 내부자는 누군가가 상처를 받는다는 것을 신경 쓰지 않거나 모르고 있습니다. 나는 그들이 돈이 하늘에서 떨어 졌다고 생각한다. "

그러한 청구에 대응하여 S. E.C. 옵션에서 내부자 거래에 반대하는 십자군 운동을 조장하고 있으며, 눈에 띄는 사건은 계류 중입니다.

잘 알려진 사건에서 Reed 씨는 Read의 아버지가 이사 인 Amax의 옵션과 관련한 법무부의 조사를 받고 있습니다. 485 달러를 투자 한 3,125 달러에 427,000 달러를 벌어 들인 리드 (Reed) 씨는 이윤을 에스크로에 넣음으로써 민간 사건을 위임했다.

가장 유명한 옵션의 경우 쿠웨이트 인터내셔널이 산타페 인터내셔널을 인수하는 것과 관련하여위원회는 총 이익 3 백만 달러를 동결하거나 요구했다. 한 벌의 소송에서 산타페 인터내셔널 (Santa Fe International) 이사회의 고객과 공인 회계사 인 게리 마틴 (Gary L. Martin)으로부터 110 만 달러를 회수하려고한다. 그와 시애틀의 몇몇 친구들은 1981 년 10 월의 인수 발표 직전에 Santa Fe International 옵션에 54,000 달러를 투자했습니다.

마틴 씨의 이익은 얼어 붙을 것을 명령 받았으나, 그는 그 돈의 일부를 다른 벤처에 투자했습니다. 호소에 대한 그의 주장과 함께, 그는 6 월에 돈을 사용하는 법정 경질의 임기를 시작할 예정이다. 그의 수비 : "나는 내 돈이라는 것을 모두 주장했다. 우리는 내부자 거래에 관한 정의적인 문제를 다루고있다. "그는 거래가 성사되기 전에 모든 옵션을 구입했다고 말했습니다.

옵션은 주어진 기간 내에 고정 가격으로 주식 100 주를 사거나 팔 수있는 권리를 보유자에게 부여합니다. 일반적으로 만기일이 가까워지면 주당 페니 만 구입할 수 있습니다. 특정 상황에서는 그 가치가 밤새 치솟을 수 있습니다.

예를 들어 옵션 보유자가 주당 50 센트에 XYZ Corporation의 100 주를 살 권리를 25 센트에 구입했다고 가정합니다. 이어서 누군가가 XYZ를 60 달러에 인수 할 것을 제안합니다. 이 옵션의 가치는 주식 가치의 상승을 반영하여 주당 10.25 달러로 증가 할 것입니다.

이러한 상황에서, 옵션을 판매 한 플로어 트레이더 또는 마켓 메이커는 주식 시장 전문가 인 스톡 마트 스페셜리스트와 같은 옵션이 자신의 지위를 닫기 위해 10.25 달러에 옵션을 사야했기 때문에 큰 패자가 될 것입니다 . 교환에서 도움.

상인들은 특권 정보의 불법 사용을 찾고보고하는 데있어 많은 도움을 받았습니다. 미국 증권 거래소 (American Stock Exchange)는 자사의 컴퓨터 제창소를 면밀히 관찰함으로써 S. E.C. 수상한 거래가 이루어진 지 불과 몇 시간 만에 리드와 암 맥스 사건과 관련한 불법 행위에 대해

거래소는 정기적으로 정보를 거래하고 증권 거래소와 거래합니다. 합병, 이익의 큰 변동, 배당 변경 또는 신제품 도입과 같은 중요한 발표가 있은 후, 거래소는 비정상적인 활동에 대한 '감사 추적'을 확인합니다.

그러나 교환 및 수수료의 최선의 노력은 항상 효과적이지는 않습니다. 특히 비밀 스위스 및 기타 외국 계좌를 포함한 경우에 그러합니다. 내부자는 또한 다른 중개 회사에 여러 개의 작은 거래를 입력하여 탐지를 피할 수 있습니다. 내부자 정보에 대한 액세스를 입증하는 것은 항상 매우 어려웠습니다.

'내부자'의 정의가 달라지면서 집행도 어려워졌습니다. 몇 년 전, 대법원은 Chiarella 대 미국에서 내부자 란 주주에 대한 신탁 책임이있는 사람이라고 판결했다. 법원은 재무 프린터의 직원 인 빈센트 키아 렐라 (Vincent Chiarella)는 회사의 주식을 무의식 중에 팔아 넘겨받는 사람들에게 내부 정보를 공개 할 의무가 없다고 전했다. 고정 옵션 질문.

'내부자'의 질문은 특히 옵션에 대한 끈적임입니다. 외환 거래 옵션은 기업의 직접적인 이슈가 아니기 때문에 일부 법률 전문가는 옵션 거래가 1933 년 증권 거래법 16b 조항의 요건에서 면제된다고 주장하고 있습니다. 이 조항은 회사의 증권 거래소 .

또한 회사의 임원 또는 이사가 6 개월 이내에 동일한 회사 보안을 매매하는 것을 금지합니다. 개혁자들은 16b에 대한 입법상의 명확화가 옵션에서 내부자 거래의 많은 부분을 제거 할 것이라고 말한다. 명확히 밝혀지면 내외 거래가보고되고 명시 적으로 불법입니다.

가혹한 집행 벌칙이 필요할 수도 있습니다. 지난 가을 캘리포니아 북부 지역의 William H. Orrick 판사는 Santa Fe International 사건에서 두 명의 피고인에 대한 S. E.C. 의 민사 소송을 종결하는 명령에 서명하지 않았습니다. 판사는 벌금이 단순히 116,647 달러의 이익을 반환하는 것보다 가혹해야한다고 제안했다.

위원회는 사건이 법무부에 기소되어야하는지 여부를 결정할 때 엄격한 지침이 없다. 일부 모호성을 제거하고 집행 권한을 강화하기 위해 입법 조치를 촉구하고있다.

삽화 : Chicago Board Options Exchange의 사진.

NYTimes 내부.

건강 & raquo.

너무 뜨거워서 처리 할 수 ​​없습니다.

자유의 조화.

해변 민영화를 허용해야합니까?

토론회의 장소는 해안가 주택 소유자가 모든 거주자에게 토지를 개설해야하는지 여부를 묻습니다.

여성의 리더십은 머레이를 꾸준히 유지할 수 있습니다.

Menagerie : 스트리밍 이글스.

Curlers & rsquo; 목표 : 열기를 극복하기위한 스윕.

텔레비전 & raquo;

냉전 시대는 새로운 시대를 맞이합니다.

서평 & raquo;

명령 성능.

Op-Ed : 속이는 멕시코 팬.

읽기, 쓰기 및 주장.

Op-Ed : Elite, Separate, 불평등.

뉴욕시의 공립학교는보다 다양 해져야합니다.

SEC가 내부자 거래를 추적하는 방법.

일반적인 믿음과는 달리, 내부자 거래는 항상 불법이 아닙니다. 내부자 거래는 회사 내부자 (예 : 회사의 임원, 직원 및 직원)가 증권법 및 규정에 따라 회사에서 주식을 구매하거나 판매 할 때 합법적입니다. 이러한 법적 내부자 거래는 규정 된 기간 내에 특정 형식으로 미국 증권 거래위원회 (SEC)에 제출되어야합니다.

그러나 헤드 라인을 만드는 내부자 거래의 버전은 중대한 비공개 정보를 가진 사람이 만든 불법 거래입니다. SEC는 자본 시장이 아무도 부당한 이득이없는 평등 한 경쟁 장이되도록 보장하기 위해 그러한 내부자 거래 사건을 적극적으로 추구합니다. 그렇지 않으면, 내부자 거래가 만연되어 시장에 대한 대중의 신뢰를 떨어 뜨리고 그 기능을 방해 할 수 있습니다. 마르타 스튜어트 (Martha Stewart)와 전 맥킨지 (McKinsey)의 글로벌 헤드 인 라 자트 굽타 (Rajat Gupta)와 같은 유명 인사에 대한 SEC의 성공 사례는 불법 활동을 수행하는 사람이 아무도 없다는 것을 입증합니다.

불법 내부자 거래 란 무엇입니까?

SEC는 불법적 인 내부자 거래를 보안에 관한 중요한 비공개 정보를 보유하고있는 동안 신탁 의무 또는 기타 신뢰와 신뢰의 관계에 위반되는 보안을 매매하는 것으로 정의합니다. 증권 거래위원회는 내부자 거래 위반이 그러한 정보를 "흘리기", "훔친"사람의 증권 거래 및 그러한 정보를 부당하게 사용하는 사람들에 의한 거래를 포함 할 수 있음을 명확히하기 위해 계속됩니다.

어쨌든 중요한 정보는 무엇입니까? 정확한 정의가 없더라도 "중요 정보"는 주식 매매를 생각하는 투자자가 충분히 중요하다고 생각하는 회사 고유의 정보로 광범위하게 정의 될 수 있습니다. 여기에는 현재 예상과 다른 재무 결과를 포함한 방대한 항목이 포함될 수 있습니다. 사업 개발; 배당, 주식 분할 또는 환매 증가 또는 감소와 같은 보안 관련 항목; 취득 또는 매각; 주요 계약 또는 고객을 얻거나 잃는 것. "비공개 정보"란 아직 투자자에게 공개되지 않은 정보를 말합니다.

수년 동안 SEC는 내부자 거래 사건을 비롯하여 수백 개의 당사자에 대한 내부 거래 사건을 제기했습니다.

중요한 기밀 개발을 알게 된 후 회사 증권을 거래 한 회사 내부자 내부자의 친구 및 가족뿐만 아니라 그러한 정보를받은 후 유가 증권을 거래 한 다른 팁 수령인. 법률, 은행, 중개업 및 인쇄 회사와 같은 서비스 회사의 직원으로 회사의 중요한 비공개 정보를 접하고 이에 상장 된 직원 그리고 일자리 때문에 내부 정보를 얻은 공무원.

Newkirk and Robertson은 SEC의 증권 거래위원회 (SEC)의 토머스 뉴 커크 (Thomas Newkirk)와 멜리사 로버트슨 (Melissa Robertson)의 "내부자 거래 - 미국 전망"이라는 제목의 1998 년 9 월 연설에서 내부자 거래는 증명하기가 매우 어렵다고 지적했다. 그들은 내부자 거래의 직접적인 증거가 드물기 때문에 증거가 거의 정황이라고 지적했다.

SEC는 여러 가지 방법으로 내부자 거래를 추적합니다.

시장 감시 활동 : 이는 내부자 거래를 파악하는 가장 중요한 방법 중 하나입니다. SEC는 정교한 도구를 사용하여 불법 내부자 거래를 탐지합니다. 특히 수익 보고서 및 핵심 기업 발전과 같은 중요한 사건이 발생한시기에이를 탐지합니다.

그러한 감시 활동은 대부분의 내부자 거래가 "야구장에서 벗어나"는 의도로 수행된다는 사실에 의해 도움을 받는다. 말하자면, 불법 거래에 빠져있는 내부자는 일반적으로 작은 점수로 정착하기보다 가능한 한 많이 긁어 모으기를 원합니다. 이러한 거대하고 예외적 인 거래는 일반적으로 수상한 것으로 표시되어 SEC 조사를 유발할 수 있습니다.

팁 및 불만 사항 : 내부자 거래는 불만있는 투자자 또는 거래의 잘못된쪽에있는 거래자와 같은 출처의 조언 및 불만을 통해도 공개됩니다. 위에서 언급 한 연설에서 뉴 커크 (Newkirk)와 로버트슨 (Robertson)은 SEC가 다른 회사가 주식을 출시하기 직전에 수백 개의 OTM (out of the money) 계약서를 작성한 "분노한"옵션 작가들의 전화를 정기적으로받는 것으로 나타났습니다. 그것을위한 부드러운 제안. 그들은 몇몇 중요한 내부자 거래 사건이 적개심 상인으로부터의 그러한 요청으로 시작되었다고 덧붙였다. 가능한 한 내부 정보를 최대한 활용하려는 경향은 내부자 거래를보다 쉽게 ​​감지 할 수있게하는 또 다른 취약점입니다.

누군가 내부 정보를 활용하는 가장 쉬운 방법은 OTM 옵션을 사용하는 것입니다. OTM 옵션을 사용하면 가장 큰 이점을 얻을 수 있기 때문입니다. 당신이 사악한 거래 계획에 투자하기 위해 10 만 달러를 갖고 있었고, 현재 12 달러에 거래되고있는 생명 공학 주식에 대한 임박한 인수 제안에 대해 이야기했다고 가정 해 봅시다. 잠재적 인 취득자의 고위 임원 인 귀하의 출처는 목표에 대한 제안이 현금으로 20 달러가 될 것이라고 말합니다. 이제 대상 회사의 8,333 주를 12 달러에 즉시 사면 거래가 발표되면 약 20 달러에 판매하고 60 %의 수익을 올리려면 66,664 달러의 시원한 수익을 거둘 수 있습니다. 그러나 당신이 이익을 극대화하기를 원할 때, 대상 기업에 대해 1 개월간 2,000 건의 계약을 15 달러의 가격으로 각각 0.50 달러 (각 계약 비용은 0.50x100 주 = 50 달러)에 구입합니다. 거래가 발표되면이 통화는 $ 5 (즉, $ 20 - $ 15)로 치 솟아 각 계약의 가격은 $ 500로 10 배가됩니다. 2,000 계약은 시원하게 100 만 달러의 가치가 있으며, 이 거래에 대한 이득은 900,000 달러가 될 것입니다.

당신이 0.50 달러에 구입 한 전화를 쓴 상인들은 당신이 당신의 금전적 혜택과 손해에 사용할 수있는 내부 정보를 가지고 있다는 사실을 모르고있었습니다. 막대한 손실을 안고있는이 거래의 의심스러운 성격에 대해 SEC에 불만을 표시하는 것이 놀랍지 않습니까?

내부자 거래에 관한 팁은 유가 증권법을 위반 한 사람들로부터 수금 된 돈의 10 %와 30 %를 징수 할 수있는 내부 고발자로부터도 발생할 수 있습니다. 그러나 내부자 거래는 일반적으로 직접 거래하거나 다른 사람에게 팁을 줄 수있는 단일 내부자에 의해 일회적으로 수행되기 때문에 내부자 거래가 고립 된 것이 아니라 광범위하게 사기를 발굴하는 데 성공한 것으로 보입니다.

다른 SEC 부서, 자율 규제 기관 및 언론 매체와 같은 출처 : 내부자 거래 리드는 금융 시장 규제 당국 (FINRA)과 같은 자율 규제 기관뿐만 아니라 무역 및 시장 부문과 같은 다른 SEC 부문에서도 발생할 수 있습니다 ). 언론 보도는 잠재적 인 증권법 위반의 단서가 될 수 있습니다.

SEC는 다음에 무엇을합니까?

증권 거래위원회 (SEC)가 유가 증권 위반 가능성에 대한 기본 사실을 확인하면, 증권 거래위원회 (SEC)는 사적으로 수행되는 완전한 조사를 시작합니다. SEC는 증인과의 인터뷰, 거래 내역 및 데이터 검토, 전화 기록 소환 등을 통해 사례를 개발합니다. 최근 SEC는 내부자 거래를 방지하기 위해 더 많은 도구와 기법을 채택했습니다. 예를 들어 획기적인 갤리온 그룹 (Galleon Group)의 경우, 처음으로 도청을 통해 광범위한 내부자 거래 고리에 수많은 사람들을 연관 시켰습니다.

내부자 거래의 증거가 대부분 정황 일 때, SEC 직원은 일련의 사건을 수립하고 지그 소 퍼즐과 같은 증거를 함께 맞춰야합니다. 2011 년 9 월 SEC와 컨설팅 간부 및 그의 친구를 상대로 제기 한 사례를 통해이 점을 알 수 있습니다. 경영진은 2 명의 생명 공학 회사를 임박한 친구에 대해 알게 된 기밀 정보를 전달하여 친구에게 전화 옵션을 많이 구매했습니다. 내부자 거래는 260 만 달러의 불법 이익을 창출했으며, 행정부는 팁 대신 그의 친구로부터 현금을 받았다. SEC는 두 사람이 직접 회의 중 또는 전화 상으로 잠재적 인 인수에 관해 알렸다 고 주장했다. 이 회의 중 일부는 2 명의 가해자가 뉴욕 지하철 역에서 MetroCard를 사용하고 회의 전에 집행부의 친구가 만든 ATM 및 은행에서 많은 현금을 인출함으로써 추적되었습니다.

내부자 거래 조사에 따라 직원들은 조사 결과를 SEC에 제출하여 직원이 행정 조치를 취하거나 연방 법원에 사건을 제기 할 수 있도록 권한을 부여 할 수 있습니다. 민사 소송에서 SEC는 미국 지방 법원에 불만을 제기하고 증권법을 위반하는 추가 행위 및 불법적 인 이익의 민사상 벌금 및 불법 행위를 금지하는 개인에 대한 제재 또는 금지 명령을 요구합니다. 행정 조치에서, 절차는 사실과 법적 결론의 발견을 포함하는 초기 결정을 발행하는 행정법 판사에 의해 들립니다. 행정 제재에는 금융 산업 등록의 중지 및 취소, 비난, 민사상 벌금 및 불일치 등이 포함됩니다.

내부자 거래 예제.

1980 년대는 Ivan Boesky, Dennis Levine 및 Michael Milken이 쓴 대규모 내부자 거래 스캔들의 십년 동안 이었지만이 밀레니엄에서 가장 큰 내부자 거래 중 두 건은 다음과 같습니다.

SAC 캐피탈 - 2013 년 11 월 스티브 코헨 (Steve Cohen) (세계에서 가장 부유 한 150 명의 인물 중 하나)이 창립 한 SAC 캐피털은 내부자 거래에 18 억 달러의 벌금을 물게되었습니다. SEC는 SAC 캐피털에서 내부자 거래가 널리 퍼져 있으며 1999 년부터 2010 년까지 20 개 이상의 상장 회사의 주식을 보유하고 있다고 주장했습니다. SAC를 위해 일한 8 명의 상인이나 애널리스트는 내부자 거래 혐의로 유죄 판결을 받거나 유죄를 인정했습니다 . 여기에는 SAC 계열사의 포트폴리오 매니저 인 Matthew Martoma가 포함됩니다. Martoma는 연방 배심원이 Elan Corporation과 Wyeth에 의해 개발 된 알츠하이머 병에 관한 중요한 비공개 정보를 거래 한 죄를 발견 한 후 9 년 형을 선고 받았다. 2008 년 7 월 Martoma의 내부 거래로 인해 SAC 계열사는 8,200 만 달러의 이익을, 1 억 9,400 만 달러의 손실은 277 백만 달러가 넘는 불법적 이익을 거두었습니다. Martoma는 2008 년 말 930 만 달러의 보너스를 받았는데 유죄 판결을받은 후 갚아야했습니다. Raj Rajaratnam과 Galleon Group - 2011 년 억만 장자 헤지 펀드 매니저 인 Rajaratnam은 내부자 거래로 인해 징역 11 년형을 선고 받았다. Galleon 헤지 펀드의 설립자이자 매니저 인 Rajaratnam은 광범위한 내부자 거래에 대해 9280 만 달러의 벌금을 지불했습니다. SEC는 Rajaratnam이 헤지 펀드 자문가, 기업 내부자 (전직 McKinsey CEO 및 Goldman Sachs 이사회 멤버 인 Rajat Gupta 및 Anil Kumar, McKinsey 이사 등) 등 29 명의 개인 및 기관의 광범위한 내부자 거래 고리를 조율했다고 주장했다. 월스트리트 전문가. Rajaratnam은 회피 된 또는 불법적 인 이익의 손실 9 천만 달러 이상에 대해 15 개 이상의 상장 기업의 내부자 거래에 관여했습니다.

미국에서의 내부자 거래는 내부 거래 위반 건수가 최대 20 년, 최대 범죄자가 5 백만 달러에 이르는 최대 징역형에 처해질 수있는 형벌과 투옥에 처해질 수있는 범죄입니다. 최근 내부자 거래에 대한 미국의 처벌은 세계에서 가장 엄격한 수준이지만 SEC가 제기 한 사건의 수는 그 사례가 전적으로 우표를 뽑을 수 없다는 것을 보여줍니다.